截至2月3日收盘，远东股份（600869）收于涨停，报13.17元/股。当天换手率为6.31%，振幅达9.27%，成交金额17.79亿元。今年以来，远东股份累计涨幅达到63.6%。近一个月内，远东股份多次登上龙虎榜。
远东股份此次股价涨停，或与公司近日发布的公告有关。公告显示，2026年1月，公司子公司中标或签约了30.75亿元的千万元以上合同订单，同比增长115.57%。
此前，远东股份还发布了2025年业绩预增公告，预计2025年归属于母公司所有者的净利润将在4500万元到6500万元之间，归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润预计为1500万元到3500万元。
相比2024年归属于母公司所有者的净利润-3.18亿元、扣非净利润-3.77亿元，远东股份2025年预计扭亏为盈的表现颇为亮眼。
但是，对照远东股份2025年三季报可发现，公司第四季度至少亏损了1亿元。2025年前三季度，公司实现归母净利润1.68亿元，同比增长268.86%。
回顾远东股份以往财报，不难看出线缆业务仍是其主要业务。2025年三季报显示，公司前三季度实现营业收入202.09亿元，同比增长10.91%，创历史同期新高。其中，智能缆网业务实现营业收入178.26亿元，净利润3.15亿元，获得超千万元合同订单177.64亿元。
粗略计算，线缆业务利润率约为1.77%，属于较低利润水平，而行业平均利润率约为2%左右。
此外，远东股份还有智能电池和智慧机场两大业务。截至2025年三季度，智慧机场业务实现营业收入12.67亿元，净利润1.11亿元，为三大板块中利润最高的业务，但占比不大；智能电池业务亏损达2.56亿元，吞噬了线缆业务带来的大部分薄利。值得一提的是，远东股份称智能电池业务同比减亏2.45亿元，趋势上正在改善中。
那么，远东股份2025年第四季度出现明显亏损的原因是什么？
远东股份在相关财报中提到，铜、铝、塑料、橡胶、锂电材料等为公司重要原材料，占相关产品成本比例较高，供应或价格可能发生重大变化或大幅波动。
上海钢联数据显示，2025年第四季度国内电解铜现货均价为88,891.9元/吨，电解铝现货价格为21,523.3元/吨。2025全年，电解铜和电解铝平均价格分别为80,903.5元/吨和20,726.1元/吨。由此可见，即便采取一定成本控制措施，线缆行业生产成本在2025年第四季度有所上升，侵蚀了企业利润。
值得注意的是，线缆是全球铜消费最大的领域，特别是电力电缆含铜量极高。光大证券相关研报显示，按照电网投资与输配电线路比例估算，2024年不同电压等级新增线路长度分别为：500kV为1.2万千米，220kV为1.6万千米，110kV为2.7万千米，35kV为0.2万千米，10kV为55.9万千米。对应铜单耗推算，2024年输配电网电力电缆用铜量约78万吨，2025年约86万吨。铜、铝价格上涨或带来行业风险。
2月3日，杭电股份公告，公司股票自2026年1月30日至2月3日连续3个交易日涨停，股价累计上涨32.97%，明显高于同行业水平。该公司主营电力电缆。此前发布首亏公告，预计2025年归母净利润亏损3亿元，较2025年三季度亏损2.19亿元进一步扩大。公司明确指出，报告期内产品主要原材料价格上涨等因素导致毛利率同比下降，进而造成净利润下滑。2024年杭电股份归母净利润约为1.38亿元。
记者复盘远东股份等多家电力设备行业个股走势发现，自1月15日国网公司宣布“十五五”期间固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”增长40%的消息发布以来，相关股价持续走高。
一位熟悉电网招投标情况的专家向记者表示，中标企业对部分设备报价通常较低，实际利润难以准确计算。先签合同再生产的模式，可能使部分生产企业承担原材料上涨带来的风险。获得大订单并不一定带来丰厚利润。
作者：王文嫣
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